TOKIO.- El Banco de Japón (BoJ, por sus siglas en inglés) anunció el 24 de enero de 2024 una decisión histórica en su reunión de política monetaria: incrementar nuevamente su tasa de interés de referencia.

Esta decisión eleva el objetivo de la tasa de interés no garantizada para operaciones a un día, conocida como tasa de llamadas no aseguradas (overnight call rate), del 0.25 % actual al 0.5 %.

Se constituye en el nivel más alto registrado desde octubre de 2008, en plena crisis financiera global tras el colapso de Lehman Brothers, marcando un hito tras casi 17 años.

Razones y contexto detrás de la decisión

1. Presión inflacionaria y mejora económica:
   El BoJ evaluó que las condiciones económicas actuales permiten una política menos acomodaticia. Se espera que la próxima negociación salarial de primavera en 2025 (shuntō) lleve a un aumento significativo en los salarios, lo que fortalecería el consumo interno y apoyaría un crecimiento económico sostenido.
2. Estabilidad en el mercado financiero global:
   A pesar de posibles turbulencias derivadas de los cambios políticos en Estados Unidos, como la presidencia de Donald Trump, los mercados no mostraron grandes desajustes. Esto permitió al BoJ implementar este aumento tras cuatro reuniones consecutivas sin cambios desde julio de 2024.
3. Votación interna:
   La decisión fue ampliamente respaldada por el Comité de Política Monetaria del BoJ, con 8 de los 9 miembros votando a favor. Sin embargo, Yutaka Nakamura, uno de los miembros, expresó su desacuerdo, argumentando que primero se debería verificar si las empresas han fortalecido su capacidad de generación de ingresos antes de realizar un ajuste de este tipo.

Impacto esperado

• Política monetaria futura:
  En su comunicado, el BoJ dejó abierta la posibilidad de más aumentos en la tasa de interés si las proyecciones económicas y de inflación se cumplen. Esto también apunta a una gradual reducción en el nivel de flexibilización monetaria que ha caracterizado al BoJ en las últimas décadas.
• Efecto en el yen y los préstamos:
  Curiosamente, a pesar del aumento en la tasa, el yen continuó depreciándose frente a otras monedas. Esto plantea preguntas sobre cómo las políticas internas del BoJ interactúan con las dinámicas globales. Además, los hogares y empresas japonesas podrían enfrentar un incremento en los costos de financiamiento, especialmente en préstamos hipotecarios.

Declaraciones oficiales

El gobernador Ueda Kazuo ofreció una conferencia de prensa tras el anuncio para explicar los fundamentos de la decisión.

Ya había adelantado el 15 de enero que el aumento en la tasa sería discutido, en una maniobra poco común que buscaba preparar al mercado.

Durante la conferencia, enfatizó la necesidad de ajustar las políticas para evitar un sobrecalentamiento económico y subrayó que la medida refleja una confianza renovada en la economía japonesa.

Perspectiva crítica

El cambio en la política del BoJ representa un importante giro después de años de tasas de interés ultrabajas y políticas de flexibilización cuantitativa.

Sin embargo, surgen interrogantes sobre si el momento es adecuado, considerando la lenta recuperación económica de Japón en comparación con otros países desarrollados. Además, el impacto sobre el yen y las exportaciones podría limitar los beneficios de esta decisión.

¿Qué significa el incremento de la tasa de interés?

Cuando un banco central sube la tasa de interés, significa que está haciendo más caro para los bancos comerciales pedir dinero prestado.

Esto tiene efectos importantes en la economía porque afecta tanto a las personas como a las empresas.

¿Qué es la tasa de interés?

Es el costo que los bancos comerciales pagan al banco central cuando piden prestado dinero.

También sirve como referencia para las tasas que los bancos aplican a préstamos, hipotecas y tarjetas de crédito.

¿Por qué suben la tasa de interés?

1. Controlar la inflación:
   Subir la tasa hace que pedir prestado sea más caro, lo que reduce el gasto y frena el aumento de precios.
2. Fortalecer la moneda:
   Tasas altas atraen inversiones extranjeras, lo que fortalece la moneda del país.
3. Evitar un crecimiento excesivo:
   Si la economía crece muy rápido, subir la tasa puede evitar desequilibrios como burbujas financieras.

¿Qué pasa cuando suben la tasa de interés?

Para las personas:

• Préstamos más caros: Suben las cuotas de créditos hipotecarios, personales o de auto, desmotivando el endeudamiento.
• Mayor costo de deudas: Los créditos con tasas variables se encarecen, aumentando los pagos mensuales.
• Más incentivos para ahorrar: Los bancos ofrecen mejores rendimientos en cuentas de ahorro y depósitos.

Para las empresas:

• Financiamiento más caro: Aumenta el costo de pedir préstamos para crecer o mantener operaciones.
• Menos inversión: Las empresas pueden retrasar o cancelar proyectos por el alto costo del dinero.

Para la economía:

• Menor gasto: Las personas y empresas reducen sus compras e inversiones, desacelerando la economía.
• Impacto en el empleo: Menos actividad económica puede resultar en despidos o menos contrataciones.
• Efecto en los mercados: Las acciones pueden perder valor porque los inversionistas prefieren opciones más seguras, como bonos con mejor rendimiento.

Ejemplo práctico:

Si el Banco de Japón sube su tasa de interés:

• Las hipotecas serán más caras, disminuyendo la compra de viviendas.
• Los negocios tomarán menos préstamos, afectando el crecimiento económico.
• Sin embargo, los ahorros bancarios serán más atractivos por los mayores rendimientos.

Conclusión:

Subir la tasa de interés es una herramienta del banco central para controlar la economía. Aunque ayuda a frenar la inflación y fortalecer la moneda, también puede desacelerar el consumo, la inversión y el empleo.

Su impacto dependerá de cómo esté la economía del país en ese momento.

EL DATO

Esta histórica alza en la tasa de interés simboliza un cambio cauteloso pero significativo en la estrategia del Banco de Japón, reflejando tanto confianza en la recuperación económica como un compromiso con la estabilidad de precios en el largo plazo.

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